中国消费相关行业与制造业、科技相关产业之间的增长差距持续扩大，在外需依赖不断加深的背景下，这一分化凸显出经济结构的明显失衡。

中国国家统计局星期二（1月20日）公布的数据显示，酒店和餐饮业、批发和零售业的增速已放缓至疫情以来的最低水平；相比之下，软件和信息技术服务业去年增长超过11%，成为国家统计局季度分行业增长报告中增速最高的行业。

数据显示，中国经济增长正明显向新兴产业倾斜，但这一动能尚不足以弥补传统周期性行业的疲弱。尽管出口强劲支撑去年经济增速达到约5%的官方目标，在国内需求不足的情况下，全球贸易环境的不确定性反而令经济韧性面临考验。

法国巴黎银行首席中国经济学家荣静说：“新兴产业的增长尚不足以抵消周期性行业的下滑。除非房地产市场企稳，否则所有周期性行业仍将承受下行压力。我预计，未来整体经济增速将趋于放缓。”

分行业看，去年的制造业增速回升至6.1%，创四年来新高，主要得益于强于预期的出口表现，使中国工厂在国内竞争加剧和通缩压力下仍获得支撑。

但数据同时反映出投资活动的持续低迷。建筑业成为2025年唯一出现负增长的行业；房地产在经历多年深度下行后，仅以0.2%的增幅成为表现第二弱的行业。

报道称，出口商展现出的韧性，为中国推动经济向以内需为主的结构转型争取了时间。但若通缩压力和房地产调整持续拖延，未来数月乃至数年内都可能制约经济表现。

报道还称，为实现2035年建成中等发达经济体的目标，中国未来10年的年均经济增速需达到约4.17%。

渣打银行星期二发布的报告指出，尽管中国通缩在年底有所缓解，但在供需失衡持续的情况下，相关压力仍可能存在，并继续冲击工业利润和投资。银行预计，中国今年的经济增速将放缓至4.6%。